Los PPAs (Power Purchase Agreements) o contratos bilaterales de compra venta de electricidad) son unos contratos muy novedosos todavía en España, pero que generan gran interés especialmente entre los inversores en energías renovables. Se trata de contratos cuyas condiciones las fijan las partes, a largo plazo, con un precio fijo o variable, y que no implican un intercambio físico, pues puede tratarse como un producto financiero.
Hay PPAs para energía, certificados verdes o potencia, donde el comprador se compromete a pagar por un volumen de energía contratado, independientemente de que este sea consumido o no, y también PPAs donde no hay opción de compra final, sino que es un puro arrendamiento financiero. Existen asimismo otro tipo de arreglos.
Para resolver todas las dudas que suscita esta novedosa modalidad contractual, especialmente atractiva para las renovables, que se mueven en un entorno cambiante, Ateneo de Energía ha celebrado una nueva jornada con 100 profesionales del sector energético como: Mari Paz García Alajarín, EU-Energy Management de EDP Renovables; Ubaldo Yáñez, director de Voltiq Spain; Jorge Álvarez Vitores, Head of Consultancy de Enertis; Miguel Marroquín, CEO de Our New Energy; y Piet Holtrop, socio de Holtrop Transaction & Business Law.
Balance entre las partes de los PPAs
Los expertos destacaron que la dificultad de éste tipo de acuerdos radica en encontrar un balance entre las partes implicadas. Por ejemplo, para el vendedor, señalaron que supone una oportunidad de conseguir un precio a largo plazo, que haga rentable su proyecto, y con el PPA se garantiza un flujo de caja constante. 
En su caso, el riesgo de este tipo de operación radica en la determinación de un precio, teniendo en cuenta el mercado variable y los costes de desarrollo del proyecto. También es importante contar con que la contraparte sea una empresa sólida, explica Ateneo de Energía en un comunicado.
En el caso del comprador, marcar un precio cerrado a largo plazo también es una ventaja, ya que conoce sus costes. Además, tal y como apuntaron en la jornada, puede conseguir incentivos fiscales como empresa reconocida contra el cambio climático, según la legislación del país donde opere el PPA. Por su parte, el mayor riesgo es encontrar una empresa adecuada como contraparte, que no tenga por ejemplo problemas ambientales, y calcular bien los costes, debido a las expectativas a largo plazo.
Estructura de los PPAs adecuada
Otra de las dificultades a resolver es la búsqueda de una estructura del PPA adecuada, para lo que es imprescindible la flexibilidad entre las partes: cada una debe asumir sus riesgos. En ocasiones ayuda conseguir una estructura múltiple, un portfolio de proyectos, ya que se reparten y minimizan los riesgos, prosigue la nota.
Así mismo se realizan acuerdos en base a una cantidad fija o variable, ajustarse a una tarifa por encima o por debajo del sistema, y otro tipo de riesgos como los cambios legislativos. Evidentemente, debido a la volatilidad del mercado, la tendencia va a ser favorable a una u otra parte en diferentes momentos, por lo que no es factible desgranar todas las casuísticas a la hora de desarrollar el acuerdo, aconsejan los expertos.
PPAs adjudicados por licitaciones o subastas
Actualmente predominan los PPAs adjudicados por licitaciones o subastas, y «la tendencia hace pensar que se comenzarán a cerrar contratos con una garantía a más corto plazo, debido a que un contrato a largo plazo es más difícil de conseguir por los acuerdos que hay que pactar con las entidades financieras«, dice el comunicado.
También recalca que dado que es un mercado en proceso de evolución, hace pensar que se requerirán estructuras de financiación más estudiadas y complejas, y las entidades financieras tenderán a adaptarse.
«La subasta de energía que se ha realizado recientemente en nuestro país, mediante la cual se subastaba una potencia con derecho a un régimen retributivo específico, hace presagiar un aumento de interés por los PPAs. Ello se debe a que mediante la subasta se garantiza una rentabilidad razonable revisada cada periodo regulatorio, lo cual supone una gran incertidumbre a la hora de contar con un cambio legislativo. Esa incertidumbre es la que proporciona a los PPAs una ventaja, al reportar unos retornos similares con una rentabilidad a largo plazo«, explica.
Carlos Sánchez Criado
Publicista por la Universidad Complutense. Director comercial de publicaciones técnicas del sector de la energía durante doce años. Director de Energy News Events, S.L. desde 2012 difundiendo información en Energynews.es, movilidadelectrica.com e hidrogeno-verde.es. Y por supuesto, organizando eventos como VEM, la Feria del Vehículo Eléctrico de Madrid.
